OJK: Pasar Modal Cerah 2025, Ini Catatan Khusus untuk Indeks LQ45

Pasar modal Indonesia mengakhiri tahun 2025 dengan catatan kinerja positif yang signifikan, ditandai oleh penguatan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) serta pertumbuhan kapitalisasi pasar dan jumlah investor. Namun, Otoritas Jasa Keuangan (OJK) menyuarakan keprihatinan mendalam atas kinerja Indeks LQ45 yang belum sejalan, menggarisbawahi perlunya perbaikan struktural untuk memperdalam pasar saham nasional. Ketua Dewan Komisioner OJK Mahendra Siregar secara eksplisit menyoroti disparitas ini saat pembukaan perdagangan Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2026 di Jakarta pada Jumat, 2 Januari 2026.

IHSG mencatatkan penguatan impresif sebesar 22,13% sepanjang tahun 2025, ditutup pada level 8.646,94 pada perdagangan terakhir 30 Desember 2025. Kinerja ini disertai dengan rekor Indeks Harga Saham Gabungan yang menembus level tertinggi sepanjang masa sebanyak 24 kali dalam setahun. Kapitalisasi pasar menembus angka Rp 16.000 triliun, mencapai rekor tertinggi sepanjang sejarah, dengan nilai pasti Rp 15.810 triliun hingga 29 Desember 2025. Direktur Utama BEI Iman Rachman mengapresiasi pencapaian ini sebagai bukti kekuatan pasar modal yang didukung oleh sinergi berbagai pihak, mulai dari regulator, organisasi regulator mandiri (SRO), hingga pelaku pasar dan investor.

Kontras dengan penguatan IHSG yang substansial, Indeks LQ45, yang berisi 45 saham dengan likuiditas tinggi dan kapitalisasi pasar besar serta menjadi rujukan utama bagi manajer investasi global maupun domestik, hanya tumbuh 2,41% sepanjang 2025. Mahendra Siregar menegaskan bahwa kinerja LQ45 yang jauh tertinggal dari IHSG ini mengindikasikan bahwa kenaikan pasar belum merata dan masih terkonsentrasi pada saham-saham tertentu, bukan secara fundamental pada saham-saham unggulan yang seharusnya menjadi penopang utama pasar.

Lebih lanjut, OJK juga mengevaluasi kedalaman pasar modal Indonesia. Meskipun kontribusi pasar saham terhadap Produk Domestik Bruto (PDB) Indonesia meningkat signifikan dari 56% pada akhir 2024 menjadi 72% pada akhir 2025, angka tersebut masih berada di bawah negara-negara di kawasan, seperti India (140%), Thailand (101%), dan Malaysia (97%) dari PDB masing-masing. Hal ini menunjukkan potensi pengembangan pasar modal yang masih sangat besar.

Sepanjang 2025, pasar modal Indonesia juga mencatat pertumbuhan jumlah investor sebesar 36,67% dari tahun sebelumnya, mencapai 20,3 juta investor yang mencakup saham, obligasi, dan reksa dana. Pertumbuhan ini didominasi oleh investor berusia di bawah 40 tahun. Rata-rata nilai transaksi harian (RNTH) mencapai Rp 18,06 triliun. Selain itu, terdapat 26 pencatatan saham baru melalui penawaran umum perdana (IPO) yang menghimpun dana sebesar Rp 18,1 triliun, serta total penghimpunan dana mencapai Rp 275 triliun dari 215 penawaran umum. Meski demikian, pasar sempat diwarnai dinamika global seperti ketidakpastian kebijakan moneter, tensi geopolitik, dan sentimen perdagangan yang menyebabkan volatilitas di awal tahun, termasuk adanya tindakan trading halt.

Menyikapi perkembangan ini, OJK telah memperketat pengawasan pasar modal sepanjang 2025, menangani 155 kasus pemeriksaan khusus, dengan 116 kasus di antaranya berkaitan langsung dengan transaksi dan perdagangan saham. Regulator juga menjatuhkan 120 sanksi administratif atas pelanggaran kasus dan 1.180 sanksi administratif terkait keterlambatan laporan, dengan total denda administratif mencapai Rp 123,3 miliar. Kepala Eksekutif Pengawas Pasar Modal, Keuangan Derivatif, dan Bursa Karbon OJK Inarno Djajadi menyatakan bahwa OJK telah menerbitkan sepuluh Peraturan OJK (POJK) dan enam Surat Edaran OJK (SEOJK) pada tahun 2025 untuk memperkuat kepastian hukum dan meningkatkan kualitas pelaku pasar.

Untuk tahun 2026, OJK menetapkan empat agenda strategis, yaitu pendalaman pasar, peningkatan integritas pasar, penguatan kelembagaan pelaku industri, serta pengembangan keuangan berkelanjutan guna mendukung pertumbuhan ekonomi nasional yang inklusif. Perhatian khusus juga diberikan pada peningkatan porsi transaksi investor ritel yang melonjak dari 38% pada akhir 2024 menjadi sekitar 50% di tahun 2025, sebuah kondisi yang dinilai tidak lazim dibandingkan bursa negara lain yang didominasi institusional. Mahendra Siregar menekankan urgensi penguatan perlindungan investor dari praktik transaksi tidak wajar dan manipulasi pasar, dengan OJK tengah memfinalisasi aturan baru bagi influencer keuangan (finfluencer) yang ditargetkan terbit pada pertengahan 2026. BEI sendiri menargetkan penambahan 50 emiten baru dan sekitar 2 juta investor baru pada 2026, meskipun proyeksi rata-rata nilai transaksi harian disesuaikan menjadi Rp 15 triliun sebagai langkah antisipatif terhadap dinamika pasar global. Menteri Keuangan Purbaya Yudhi Sadewa bahkan menyatakan optimismenya bahwa IHSG berpotensi menembus level 10.000 pada akhir 2026, didukung oleh sinkronisasi kebijakan dan fundamental ekonomi domestik yang semakin solid.