Tether Kejutkan Pasar Emas: Borong 26 Ton, Tantang Hegemoni Bank Sentral

Penerbit stablecoin terbesar di dunia, Tether, telah membuat kejutan di pasar keuangan tradisional dan kripto dengan strategi akuisisi emasnya yang agresif pada kuartal ketiga 2025. Perusahaan tersebut dilaporkan telah membeli sekitar 26 ton emas selama periode tersebut, secara signifikan meningkatkan total cadangan emasnya.

Pada akhir September 2025, total cadangan emas fisik Tether diperkirakan mencapai 116 ton. Jumlah cadangan emas yang sangat besar ini kini menempatkan Tether sejajar dengan, atau bahkan melampaui, cadangan resmi beberapa bank sentral negara-negara kecil seperti Indonesia, Korea Selatan, Hungaria, dan Yunani. Beberapa analis bahkan menyebut Tether sebagai "pemegang emas terbesar di luar bank sentral."

Langkah strategis ini menandai pergeseran filosofi manajemen cadangan Tether yang mendalam. Tujuan utama di balik akumulasi emas berskala besar ini adalah untuk memperkuat dukungan stablecoin USDT, melakukan lindung nilai terhadap ketidakpastian ekonomi makro, dan meningkatkan stabilitas. Tether berupaya untuk mendiversifikasi cadangannya melampaui utang jangka pendek tradisional. CEO Tether, Paolo Ardoino, secara terbuka mendukung pendekatan perusahaan terhadap emas sebagai aset inti dalam portofolionya.

Akuisisi emas 26 ton Tether pada kuartal ketiga saja telah menyumbang sekitar 2% dari permintaan emas global dan sekitar 12% dari pembelian bank sentral yang diketahui selama periode tersebut, menurut laporan analisis dari bank investasi Jefferies. Aktivitas pembelian intensif ini diyakini berkontribusi pada pengetatan pasokan jangka pendek dan sentimen bullish di pasar emas, yang telah melihat harga melonjak lebih dari 50% pada tahun 2025. Pada kuartal kedua, Tether juga menyumbang sekitar 14% dari pembelian bank sentral.

Cadangan emas Tether yang terus berkembang bukan hanya untuk mendukung stablecoin andalannya, USDT. Sekitar 12 ton emas mendukung token XAUt yang didukung emas (Tether Gold), sementara 104 ton sisanya memperkuat cadangan USDT. XAUt sendiri adalah aset digital yang didukung 1:1 oleh emas fisik yang disimpan di brankas aman di Swiss, menawarkan alternatif praktis bagi investor yang ingin berinvestasi dalam emas tanpa tantangan penyimpanan fisik.

Strategi Tether melampaui akumulasi sederhana. Perusahaan ini telah menginvestasikan lebih dari $300 juta dalam perusahaan royalti dan streaming emas, serta mengakuisisi 37,8% saham strategis di perusahaan royalti emas Kanada, Elemental Altus Royalties Corp. Selain itu, Tether telah merekrut pedagang logam mulia senior dari HSBC, menandakan dorongan yang lebih dalam ke ekosistem emas yang lebih luas dan upaya untuk mengintegrasikan komoditas fisik ke dalam ekosistem aset digitalnya. Analis menafsirkan langkah-langkah ini sebagai upaya untuk membangun "bank sentral tanpa batas" yang mengandalkan Treasuries AS sebagai mesin keuntungan dan emas serta Bitcoin sebagai "inti keras" nilai. Ini menantang monopoli tradisional negara atas manajemen cadangan.

Secara finansial, cadangan emas total Tether melonjak dari sekitar $5,3 miliar pada akhir 2024 menjadi $12,9 miliar pada akhir Q3 2025, menandai peningkatan bersih lebih dari $7,6 miliar hanya dalam sembilan bulan. Emas kini menjadi sekitar 7% dari total cadangan Tether. Kinerja keuangan Tether pada tahun 2025 sangat luar biasa, dengan emas berkontribusi signifikan terhadap keuntungan ini, yang diperkirakan mencapai antara $3 hingga $4 miliar. Strategi agresif Tether ini diperkirakan akan terus berlanjut, dengan analis Jefferies memproyeksikan bahwa perusahaan akan terus mengakumulasi logam mulia seiring dengan pertumbuhan USDT.